体育产业报告丨资本,中国足球的最后一根救命稻草

编辑:凯恩/2018-11-02 14:35

  相比于中国足球的屡次折戟,中国资本频频出手收购国外联赛球队,从最初的个人投资者到万达、复兴、IDG、苏宁体育等巨头进入,各家打的小算盘不尽相同:获取较高的投资收益、提升品牌全球影响力、获取成熟的俱乐部运营管理经验等。

  而且在2017年体育行业营收增速TOP10的企业中中,有5家赛事运营和大众健身凤凰娱乐(fh643.com)企业,显示出了细分领域发展的潜力。

  资管新政后,PE/VC面临募资压力提升,使得整体投资节奏收缩。小型体育创新创业企业想要获得融资,难上加难。而与此同时,阿里体育、苏宁体育携大资本入局体育产业,将以资本之力,扰动整体体育产业原有竞争格局。

  相对于其他细分领域,体育培训的商业模式更加清晰,在目前体育人才储备与日益增长的体育消费需求不匹配的背景下,体育培训将越来越被更多人所重视。2018H1期间,体育培训领域共发生12起融资事件,而融资金额仅为1.31亿人民币,在体育产业链上,未来体育培训行业无疑是尚待开发的新蓝海。

  赛事运营是整个体育产业的关键环节,优质的体育赛事IP能带来巨大的商业价值和深远的社会影响,甚至部分体育赛事IP会成为一种文化现象,拥有良好的品牌价值。

  一、体育产业多元化发展带来细分领域的创业及投资机会增加。

  通过对比分析2016-2018H1体育产业投资数据,我们可以看出体育投资三大明显的投资变化。

  从主营业务收入结构上来看,2017年恒大淘宝广告业务为主要收入来源,占总营收比重为72.85%;其次是比赛出场费及奖金获得收入,占总营收比重为15.74%;最后是门票收入,占总营收比重为9.06%。

  2018年上半年,93起体育行业投资事件共计获得87.52亿人民币,投资金额同比增长106.68%,环比增长25.56%。体育产业投资更加趋理性,平均单笔融资额为0.94亿人民币,同比增幅超过200%。

  体育媒体的发展最早依托于门户网站的体育板块,以及足球、篮球等各垂直领域的论坛,以及体育垂直类的视频平台等。

  体育产业的快速发展,使得体育类上市公司业绩表现抢眼。

  据不完全统计,近五年中国资本投资并购国外足球俱乐部共计25次,其中2016年以后投资节奏明显加快,累积投资金额超150亿元人民币。

  伴随人均GDP水平的不断提升,体育产业将更加多元化发展,从大众观赏性运动逐步向专业参与性运动发展,潜水、攀岩、滑雪、马术、赛车等运动将迎来更快的增长,由此细分领域创业投资迎来良好的窗口期。

  资料来源:公开资料、品途智库整理(点击图片可查看清晰大图)

  此外,在体育产业上市企业中,2017年场馆及赛事运营和大众健身类的企业在营收增速方面表现出色,尤其是耀胜体育2017年营收增速最高,超过100%。

  2018年H1,大众健身领域的融资次数高达26起,占体育行业融资总量的逾四分之一,获投金额为9.27亿。

  近年来,随着中国获得越来越多的国际赛事举办权,国内观众对体育赛事的认知也正在不断提升,赛事运营呈现出新的发展态势。

  其次,2016-2018H1体育产业投资呈逐渐下滑的态势,资本活跃度明显下降,对于新进入的体育类初创企业而言,想要获得投资的难度进一步提升,同时面对激烈的竞争,融资成本与代价也将进一步加大。

  从总体看,体育类投资收缩仍将持续,对于初创企业而言,找准体育产业细分核心赛道,以模式创新构建用户与服务壁垒方可从竞争中突围,获得资本青睐。

  伴随体育运动的多元化发展,在体育用品细分领域中,创新创业企业围绕新兴运动展开,例如高尔夫、马术、骑行、垂钓等,依托于细分领域的快速发展,体育用品是体育产业细分领域融资数量同比增长最快,增幅为55.56%。

  绿城足球俱乐部总经理焦凤波表示:“此次收购使得绿城足球有了更加稳健的股东,绿城足球一直都在追求可以持续的资金支持。”

  四、资本从投体育产品到投体育IP,完善生态战略投资将增加。

  2013年,中国体育产业规模已突破万亿,2017年体育产业规模突破2万亿元,年度复合增长率超15%。据腾讯研究院预计,至2025年体育产业规模将达到7万亿元人民币。体育产业增加值GDP占比也将从2015年的0.8%增至3.0%。

  体育媒体

  三、体育+产业效益溢出,体育产业跨界创新项目将受资本青睐。

  “体育+游戏”的电子竞技、“体育+地产”的体育小镇、“体育+旅游”、以及“体育+娱乐”的综艺产品等发展如火如荼,伴随体育产业的边界逐步扩大,“体育+”的优质项目现在也成为了资本的宠儿。

  数据显示,2018年H1期间,体育媒体领域的融资仅有8起,融资金额为6.52亿人民币,占体育行业融资总量的7.45%。体育媒体是体育产业细分领域后续融资占比最高,占比为75%。2018年优酷作为网络视频平台首次入局世界杯顶级体育赛事转播,也为未来的体育媒体发展探索了更多可能性。

  在各项政策的积极推动下,2015年恒大淘宝正式上市,登陆新三板,成为亚洲足球第一股。依托恒大集团和阿里巴巴的优势资源与资本支持,广州恒大引入卡纳瓦罗、里皮、斯科拉里等顶级教练和马丁内斯、塔利斯卡、穆里奇等优质外援。

  虽然体育产业投资发展周期较短,但也不乏一些优秀的企业获得大额的投资,例如曾经火爆的乐视体育累计获得了超百亿的融资,阿里体育也在2018年获得了超12亿人民币的投资,苏宁体育以6亿美元的融资额名列2018H1最大单笔投资额榜首。

  由于体育产业各细分领域发展基础和发展空间差异较大,因此资本投资也有明显差别。

  目前,广州恒大淘宝足球俱乐部已连续七次获得中超联赛冠军、四次中国足球超级杯冠军、两次中国足协杯冠军、两次亚冠联赛冠军。广州恒大淘宝队在亚冠联赛中取得的骄人战绩,重燃了中国广大球迷的热情,促使中国足球联赛再次迸发出新的活力。

  而在核心营收板块广告业务中,有49.29%的收入来自恒大地产,由此可见,恒大淘宝自身造血能力仍然薄弱。

  体育培训

  但不得不提的一点是,根据恒大淘宝2017年年报数据显示,全年营业收入为5.28亿,净利润为-9.87亿,亏损额名列新三板企业前茅,其中引进教练和球员的转会费及薪酬成本较高是其亏损的重要原因。

  对照欧美成熟的足球市场进行观察,足球产业构建的完善,是一项庞大的系统工程,赛事组织运营、基础设施建设、足球基础培训、赛事内容转播、品牌广告赞助、足球周边开发等各个环节相辅相成。

  从总体来看,体育媒体发展时间较长,模式较为成熟。在体育媒体创业企业中,懂球帝、虎扑发展相对成熟,其以媒体资源为触角,也在进行多维度业务变现尝试。

  二、体育产业整体投资更加谨慎,大资本进入,扰动竞争格局。

  数据来源:国家体育凤凰彩票(fh643.com)局、品途智库分析

  除政策引导外,未来资本将是中国足球市场化、商业化、产业化、规范化运营的重要助推器。

  体育用品

  2017年,足协出台U23、扶植青少年足球培训、新的外援政策及引援调节费等政策,一方面政策的利好仍然是重要推动力,另一方面恒大淘宝队取得了良好社会效应以及对恒大品牌价值的提升,使得各个俱乐部都在持续加大投入。

  作者/葛文

  编辑/美圻

  《体育发展“十三五”规划》中明确提出,到2020年,全国体育产业总规模将超过3万亿元,体育服务业占比将超过30%,作为体育服务业的重要一环,体育培训未来的发展空间十分巨大。

  体育产业的快速发展,在推动体育类上市企业业绩增长的同时,也吸引了众多创业企业和投资机构的加入,体育产业的投资热度从另一个层面反映了体育产业的发展趋势。

  2018年H1,赛事运营领域的融资次数仅有9起,但平均单笔融资额高达1.44亿人民币,远高于体育行业平均单笔融资额。根据品途智库统计的体育赛事运营相关上市企业数据,逾七成的企业2017年净利润较2016年呈增长态势,平均涨幅超过30%,赛事运营领域潜力巨大。

  在报告期末,恒大淘宝净资产已为负,按照相关规定,自2018年5月3日起,恒大淘宝被实施风险警示,简称变为“ST恒宝”。

  赛事运营

  品途解读:2018年俄罗斯世界杯已经接近尾声,无论是欧美老牌球队的爆冷出局,还是新兴国家足球的强势崛起,在享受世界杯、足球运动带来快乐的同时,对于中国足球未来的思考与探索是永恒不变的话题。

  反观国内,2015年发布的《中国足球改革发展总体方案》中指出,要把发展足球运动纳入到经济社会发展规划中,实行“三步走”战略,通过改革足球管理体制,设立专项发展基金、完善基础设施建设,凤凰娱乐(fh643.com)强化学生足球培训,释放市场化活力。

  从投资金额的视角来看,2018年上半年,伴随苏宁体育获得6亿美元投资,阿里体育获得超12亿人民币投资,虎扑体育获得6.18亿人民币投资等,巨头的进场为体育产业投资注入了一剂强心剂。平均单笔融资额达到0.94亿元,相较于2017年增长了超一倍。

  相较于全行业投资数据来看,体育产业投资仍处于发展初期,平均单笔融资金额仅为全行业平均金额的18.36%。

  最后,我们可以看到在整体投资收紧、投资数量下滑的同时,有一个数据却在2018年实现增长。2018H1后续融资占比首次超过50%,一方面由于资管新政,使得部分机构出现募资困难,因此其投资更加谨慎,更多青睐于模式创新且较为成熟的体育类企业,另一方面部分2016年开始成长起来的优质体育初创企业纷纷获得后续融资。

  首先,从整体看,2016年是体育产业投资的巅峰时期,一方面受整体投资市场高活跃度的推动,另一方面,乐视体育等获得大额投资也加剧了资本对于体育产业的关注度,2016年全年共计实现359起投资。

  而我国2011年人均GDP达到36403元,为中国体育产业的发展奠定基础。也正是在此契机下,2012年乐视体育成立,快速获取行业发展红利。

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  在体育类上市企业中,2017年营业收入Top10中均为体育用品企业 ,如安踏、李宁等以体育运动服饰为核心的龙头企业,其多成立于上世纪90年代初期,受益于中国经济的快速增长以及亚运会、奥运会带来的消费热情的爆发,依托上市资本优势实现快速发展。

  从总体上看,体育上市企业是中国文娱上市企业中平均营收最高的细分领域,平均营收为30.47亿,高于文娱行业平均营收64.7%。其中体育用品细分领域表现最为优秀,2017年营业收入Top10中均为体育用品企业。

  2016年底,中赫集团35.5亿人民币收购北京国安64%股权。2017年底绿城集团3.31亿元人民币收购绿城足球50%股权。

  总体可预见,未来中国体育产业创投,将呈现四大特点及趋势:

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  大众健身

  2018年H1期间,体育用品共出现14起融资事件,融资金额8.53亿,融资轮次多集中在早期。

  2018年受世界杯影响,体育行业备受关注,从全行业角度进行分析,2018年上半年体育行业的融资金额占全行业的0.96%,比2017年上半年的0.33%增加了近3倍。

  在国家政策的大力推动下,中国体育产业迎来发展的良好机遇。借鉴美国体育产业发展历程,当人均GDP超过5000美元后,人均体育消费开始出现了快速增长。

  巨头及资本在进行足球产业的投资与布局,这仅仅是其抢滩万亿体育市场的缩影。

  此后,阿里、腾讯、苏宁等巨头开始布局体育IP,新的万亿级市场逐渐形成。

  伴随中国国民健康意识的提升和消费升级的推动,中国体育产业结构更加优化、市场体系更加完善,专业细分领域开始崭露头角,尤其是大众健身、赛事运营等细分领域,获得了更多资本的关注。

  体育产业投资重点将从产品与用户流量,转变为打造核心体育IP,进行商业模式创新以及构建多元化的变现渠道,未来单纯的财务投资比例将会缩减,围绕体育产业上下游的生态布局的战略投资将进一步提升。